肇庆在线-房产-加息是个什么信号？各类投资者务必审慎行事

　　此次加息，基本被理解为国家宏观调控的一个温和举措，但却是必然的举措。加息不是直接针对流动性，而是由于近来经济增长又出现过热苗头。加息传达的是一个紧缩信号，各类投资者务必审慎行事。

　　两会之后，原先市场对一季度将加息的预言终于成真，而且来得比预期的快。

　　3月17日傍晚，中国人民银行宣布，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点。与此同时，建设部也宣布同步上调个人住房公积金存贷款利率，幅度为0.18个百分点。

　　记者3月18日发现，不少银行出现排长队改存的现象。居民的举动明显受到银行存贷款利率上调的刺激，外汇牌价中，人民币的再次升值也与央行的利率上调不无关系。

　　加息增加人民币升值压力

　　加息立竿见影影响到的可能就是汇率了。

　　招行北京分行首席外汇分析师王晓萌认为，人民币利率的提高减小了美元等外币对人民币的利差，市场上将会有更多的投资者将国际货币兑换成人民币，对人民币汇率持续上涨形成支撑。

　　3月19日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.7351元，人民币汇率再次创下新高。

　　3月19日，银行间外汇市场其他交易货币对人民币汇率的中间价为：1欧元对人民币10.3052元，100日元对人民币为6.6282元，1港元对人民币0.99021元, 1英镑对人民币15.0254元。

　　人民币汇率的走高，意味着美元对人民币的贬值。因此专家建议手中持有美元，而短期内没有出国旅游、留学等用途的居民将美元换成人民币。具体到理财产品的选择上，市民应尽量减少购买附带汇率风险的外汇理财产品以及目前部分银行推出的QDII产品。

　　调高存贷款利率，自然吸引境外热钱更快流入，因为加息会减少美元和人民币之间的利差，追逐利差收入的投资者会提前行动，由此使人民币升值压力增大，升值继续加快。“从这一点看，今年已经加过两次息了，外汇市场上的压力央行不可能不顾及。”有金融操作经验的深圳市民朱先生告诉记者，今年内如想再加息，机会最多还有一次，“为了保持低通胀的发展速度，加息成了调控措施之一，但同时面临升值的压力却越来越大。”他说，但加息对他的股票买卖基本上没有影响。

　　影响股市微乎其微

　　朱先生本身也是一名长期从事股票交易的股票投资人。他分析给记者听：这次加息0.27个百分点，0.27是加息的最小幅度，对国内的股票市场的资金面根本上不起作用。“你看看今天的表现，早上低开，紧接大片飘红，沪市又上3000点收尾，两市表现都很好。”

　　3月19日，尽管央行上调利率，我国股市却在人民币增值和出口预计将强劲增长的情况下而先跌后升。沪综合指数3014.44点，突破3000点大关，上升2.87% 。

　　从近年的几次加息来看，债市和股市往往在加息后出现上涨，尤其是债市，每次都是在加息后大幅上涨。有人认为，这次加息是针对股市的一种调控，虽然不会给股市资金供给带来实质影响，但应该更多地看成对市场资金面的一种预警；有人认为起码会影响股市投资者的投资心理。朱先生则均不以为然。他说，原有预期是在一季度期间公布去年的统计数据后调息，但现在提前了，股民对市场更加明朗，两市的表现就是对加息的最积极反映。

　　有意思的是，同是在加息之后的第一个交易日，境外股市在经过上周的跌势和调整后回弹：日本股市上升1.59%，香港股市也上涨1.47%，新加坡海峡指数闭市报3113.39点，上升44.64点。美国股市上周五以下跌结束当天与上周交易，但到发稿时记者发现，周一市场人气已大为改观：道琼斯工业平均指数上涨了115.76点，报收12226.17点，涨幅为0.96%；标准普尔500指数上涨了15.11点，报收1402.06点，涨幅为1.09%；纳斯达克综合指数上涨了21.75点，报收2394.41点，涨幅为0.92%。美国的市场专业人士认为这是投资者对中国在周末做出的加息决定做出了积极反应。Partners分析师卡迪罗认为，这次中国的加息举措是为减轻通货膨胀压力而做出的前瞻性决定。

　　住房供求格局难扭转

　　就在央行宣布加息的同一天，建设部也发布了关于《调整个人住房公积金存贷款利率的通知》，宣布从3月18日起，同步调整住房公积金存贷款利率。其中，与0.27个百分点的银行贷款利率调整幅度不同，公积金贷款加息幅度为0.18个百分点。《通知》明确，上年结转的个人住房公积金存款利率由现行的1.8%调整为1.98%，当年归集的个人住房公积金存款利率不变。五年期以下（含五年）及五年期以上个人住房公积金贷款利率均上调0.18个百分点。五年期以下（含五年）从4.14%调整为4.32%，五年期以上从4.59%调整为4.77%。

　　“你看到的居民忙着去银行排队，他们主要是去换存，因为同样的钱不同期收入不一样，但如果认为会排队还房贷款那只会误判。”北京师范大学教授董藩告诉记者，加息对股市影响不大，对房地产影响也很小，虽然央行调整利率伴随公积金存贷款利率的调整，但0.27的存贷款利率变动和0.18个百分点的住房公积金利率变动对商品房和使用公积金的购房者来说，每月支出增加的数量很小。

　　据了解，住房公积金结算年度为7月1日到下一年的6月30日，当年缴存住房公积金按人民银行公布的活期存款利率计息。上年结转住房公积金按人民银行公布的三个月整存整取存款利率计息。目前当年归集的住房公积金存款利率为0.72%。“加息对房地产商来说，增加了融资成本；对消费者来说，存在着减少需求的可能。”北师大教授董藩指出，但由于它调整的幅度相对太小，对房地产的影响微乎其微，“以当前房产市场状况，加息基本上难以撼动现在的房地产供求格局。”中房指数研究院副院长陈晟也对媒体表示，加息的目的是抑制“货币流动性过剩”，具体对购房者而言，加息虽然增加了房贷负担，但目前房地产市场主要以刚性强的自住需求为主，所以对房产销售影响不会很大。

　　紧缩性调控

　　各类投资者务必审慎行事

　　此次加息，基本被理解为国家宏观调控的一个温和举措，但却是必然的举措。

　　一周前，国家统计局公布了2月份全国居民消费价格(CPI)指数，数据显示同比上涨幅度为2.7%，差点达到3%这条高压线，其中城市上涨2.5%，农村上涨3.2%。在各类别中，粮食价格上涨6.8%,实际的通胀风险比多数人预想的大；此外，食品价格上涨6.0%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.0%，服务项目价格上涨1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨1.0%。1-2月份累计，居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。国家信息中心高级分析师祁京梅在数据公布时就认为加息预期加强了。相关数据还包括1-2月新增贷款数额较大,两个月的贷款总额已经达到9800多亿元人民币,这一数据已经快要达到去年全年的一半水平。因此, 祁京梅认为加息不仅是考虑抑制通膨,同时是抑制过快的贷款增速。

　　很明显，此次加息不是直接针对流动性，而是由于近来经济增长又出现过热苗头。

　　近期以来不断出现的“调控组合拳”令投资虽暂时受到控制，但仍存在反弹压力；同时，贸易顺差屡创新高，目前每月外汇占款增加对基础货币的贡献是2000-4000亿元，去年共增长2.78万亿元。如果这一数据再乘以货币乘数（约4.23倍），这将是一个天文数字。有人认为，加上到期资金等货币增量因素，加息的作用很可能被湮没在几万亿的新增流动性中。

　　“央行在两会刚结束之际毅然加息，这起码是对继续推行宏观调控政策的一个回应。”董藩认为，如果考虑到流动性的增量因素，则加息对流动性的作用可以说是杯水车薪。“加息牵涉面很广。无论如何，加息传达的是一个紧缩信号，各类投资者务必审慎行事。”

《市场报》 ( 2007-03-21 第13版 )